欢迎光临千赢国际_千赢国际pt老虎机&首存优惠100%! | | 收藏本站| 在线留言| 网站地图| 关于千赢国际| 联系我们
全国统一服务热线
15888999888
315权威认证 | 三大媒体鼎力推荐 | 上门指导协助办厂

推荐产品

联系我们

咨询热线:

15888999888

邮件:service@arwant.com

电话:020-66889777

地址: 中国-广东广州

当前位置:千赢国际 > 新闻动态 > 行业动态 > [增持评级]苏垦农发(601952)深度研究:全财富链一体化策划的农业上市公司千赢国际真人娱乐

[增持评级]苏垦农发(601952)深度研究:全财富链一体化策划的农业上市公司千赢国际真人娱乐

文章出处:管理员 人气:发表时间:2017-11-20 07:00

 

[增持评级]苏垦农发(601952)深度研究:全财产链一体化筹谋的农业上市公司千赢国际真人娱乐


投资要点:
苏垦农发(以下简称公司)背靠江苏省农垦团体,辐射江浙沪经济发家的消费市场,实现高效率、全财富链一体化策划。 今朝,公司拥有 120 万亩高尺度农田(个中流转耕地 21.7万亩),下辖 19 家种植业分公司、 3 家财富化策划的全资子公司、 1 个农科院。 2016 年,公司实现营业收入 40 亿元,归母净利润约为 5.05 亿元。

公司全财富链模式主要包罗种植业、种业、米业和农资物流业务。(1) 种植业:以相对低价(398 元/亩)承包团体的优质耕地 97.6 万亩,盈利本领较强;增量地皮主要来自流转,今朝已经流转地皮 21.7 万亩,储蓄中的另有 120 万亩未进入上市公司。 将来将继承成长统一策划、淘汰发包面积; 统一策划中增加集团种植比例。(2) 种业: 依托母公司种植业务,以种植基地的原粮为基本,成长种子业务, 由大华种业策划。 主营小麦、粳稻等通例种子,与其他上市公司错位竞争,营收跻身全国前五(2015 年),在江苏的市占率达 40%,并努力拓展周边地域。(3) 米业: 由苏垦米业运营, 拥有精米出产线 15 条, 2016 年大米加工线设计出产本领为 39.25 万吨/年。产物分为民用米和食品家产米,客户包罗大型商超、亨氏(亨氏米粉的独一供给商)、贝因美等。 顺应消费进级、 消费者对食品安详的高尺度要求, 估量公司一体化策划的大米将量价齐升。(4) 农资物流业务: 由苏垦物流运营,主要从事农药销售、物流配送、生物肥料出产等业务,下辖 2 个子公司。驻足内部供应处事,努力开辟外部市场, 千赢国际老虎机首存优惠100%,在华东地域具有必然的市占率。 另外,由于具备原粮资源、粮仓资源等多方面条件,公司也开展粮食储蓄业务,包罗粮食承储业务、粮食代储业务或与部门粮食储蓄企业开展储蓄粮轮换业务。 抵消后的最终销售收入主要来自大米和稻麦种子。

公司是较为稳健的设置个股:(1) 2015-2017 年每股现金分红维持 0.15 元/股,分红比例40%阁下;(2) 在农垦板块中属于低估值个股,安详边际强。 内生、 外延均有业绩增长点:(1)估量人力资源优化可一连至少 5 年,年均淘汰人力本钱约 3000 万元;(2) 跟着中高端大米占比晋升, 公司大米均价有望晋升(估量 2017-2019 年大米别离为 3.75 元/kg、3.78 元/kg、 3.81 元/kg);(3) 今朝,公司已通过地皮流转节制 21.7 万亩耕地,储蓄中的流转地皮尚有 120 万亩,将来将慢慢进入上市公司。

盈利预测与估值: 估量 2017-2019 年公司实现营业收入别离为 42.88 亿元、 45.24 亿元和 48.60 亿元,实现归属于母公司所有者的净利润别离为 5.71 亿元、 6.60 亿元和 7.47 亿元,全面摊薄的 EPS 别离为 0.54 元、 0.62 元和 0.70 元,当前股价对应的 PE 别离为24/21/19X. 选取农垦板块的北大荒、亚盛团体和海南橡胶为可比公司, 2018 年 PE 的均值为 71 倍,由于亚盛团体和海南橡胶今朝属于微利企业,北大荒的估值是可取的,给以公司 2018 年 27 倍 PE,则公司方针价为 16.74 元,首次包围, 千赢国际真人娱乐,给以增持评级。

风险提示: 自然灾害造成减产、 粮食价值下跌、地皮流转政策推进不达预期的风险等。

□ .赵.金.厚./.宫.衍.海./.龚.毓.幸  .申.万.宏.源.证.券.有.限.公.司

访问量:
此文关键词:[增持评级]苏垦农发(601952)深度研究:全财富链一体化
千赢国际首页 |网站地图 |产品中心|公司荣誉|客户见证|新闻动态|关于我们|联系我们